突然某天，豆油厂厂长觉得这样等下去不是个办法，感觉大豆未来要涨价，甚至可能涨破5000元/吨，于是，他决定购买大豆的看涨期权（实际相当于买个保险），所需要花费的期权费假设10元/吨（等价于每吨花10元买个保险），执行价（可理解为等效购买价）设定为4100元/吨。</p>

这样未来假如大豆价格疯涨到5000元/吨，那么购买的看涨期权（保险）会赔付5000-4100=900元/吨，相当于“保险公司”承担这部分差价，豆油厂还是可以以4100元/吨买入大豆。</p>

但是如果未来大豆价格没有涨破4100元/吨，比如大豆仅仅是涨到了4050元/吨，那么豆油厂就可以以4050元/吨价格买入大豆，而之前花费的10元/吨的“保险费”就相当于打了水漂，被保险公司赚走了。</p>

不过细细算来，其实豆油厂也不亏，相当于花钱买“保险”保平安了。否则如果大豆真涨到5000元/吨，那豆油厂只能自己完全承担增加的采购成本了。</p>

这里面请注意，买保险的（买期权的）是客户，客户是上帝，一旦需要出保，那么客户的损失是小的，也就是客户的收益是大的，所以保险的买方（期权的买方）支出是有限的，大不了保险费没了，而收益可能是无限。</p>

对于卖保险的（卖期权的）相当于保险公司，如果客户不出保，那还好说，可以赚个保险费（期权费），可是万一客户出保了，那么自己要放血赔偿的金额可就上不封顶了。</p>

总结一下，就是“买方损失有限，收益无限；卖方损失无限，收益有限。”对于看跌期权，同理。</p>

买看涨相当于多头，价格涨了可以赚无限的钱；</p>

卖看涨相当于空头，价格跌了才能赚有限的钱；</p>

买看跌相当于空头，价格跌了可以赚无限的钱；</p>

卖看跌相当于多头，价格涨了才能赚有限的钱。</p>

不得不说，华夏航煤的外籍金融分析师们还是具有很强的专业素养的，毕竟这东西源自于欧美，东方起步相对较晚。这也是为什么程玖珑会选择外籍人员作为金融衍生品团队的骨干。</p>

但是也正是这些外籍人员成为了毁掉华夏航煤这千里之堤的关键蝼蚁。在后来的暴风雨中，他们当中有人理所当然地成为了内奸。</p>

就好比后来华夏也出了内奸，导致袋鼠仗着自己家里有铁矿任意涨价，直到今天在华夏期货江湖中，铁矿都是一个“尽量逢低做多，看空但坚决不做空”的品种。那些号召着“为国空铁矿”的人，不知道他们自己的头寸到底是什么，也不知道他们是否真的是“悲壮的义士”。</p>

众所周知，2003年，因为“萨达姆在盗窃小布什家的高压锅”不小心碰洒了洗碗机的洗碗粉。小布什恼羞成怒，向全世界控诉“萨达姆”在他家中留下了“白色粉末生化大杀器”，企图图谋不轨。</p>

于是，小布什出于正当防卫，打响了伊拉克战争。石油供应缩紧，价格呈现上涨趋势，华夏航煤买入的看涨期权盈利颇丰，而同时卖出的保险（看跌期权），也赚了一笔固定额度的保险费（期权费）。</p>

随后，外籍人员为主的衍生品团队似乎有点飘了，他们凭借主观的经验便断定未来伴随伊拉克战争的结束，国际油价会跌，便开始着手预谋着后续卖出看涨期权，同时买入看跌期权，然后只需要坐等收钱就好。</p>

俗话说在期货江湖中，你可以用阴谋论揣测任何一个行情的发生与扭曲，“每当我要大干一场的时候，就会被大干一场。”</p>

华夏航煤虽然在国内是垄断巨头，但是只要出了海，那就要被欧美资本处处算计。眼下正是暴风雨前的宁静与和顺。</p>

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